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蔚来、爱奇艺、B站、YY……中概股们为什

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发债的这些中概股还有一个比较明显的共同点:公司正处于高增长状态,需要大量的资金来支持扩张,而本身公司的现金流减少,甚至是负值。爱奇艺的烧钱速度是众所周知的快,B站也要加大投入巩固自身的内容,YY则正在积极地进行海外布局。

其中,爱奇艺在今年3月底的发债已经是一年内的第二次,两次发债规模共计19.5亿美元。截至2018年底,爱奇艺的经营现金流将近29亿,比起2017年下降了超过28%;而资金缺口也在不断扩大,过去三年其经营活动现金流与投资活动现金流之和分别达到-41亿、-67亿和-181亿。

内容一直是爱奇艺烧钱的大头。在腾讯、阿里都纷纷宣布要加大内容投入力度的背景下,爱奇艺当然也不会落后。今年,爱奇艺宣布要投入200亿元做内容。国金证券甚至做出了“爱奇艺可能在2019年率先出现资金危机”的预判,称“假设2019年现金流缺口不增长的情况下,爱奇艺账上的现金只够烧4个季度,实际上在3个季度内就需要启动新一轮的融资,而且每年融资额要保持100亿元左右的规模。“

另外,对于那些IPO结果不符合原本最高预期的公司来说,发行可转债也是一个优选项,比如蔚来。去年9月份,因为市场反应冷淡,蔚来汽车的IPO定价是每股6.25美元,处于定价区间6.25美元至8.25美元的底部,筹资约10亿美元,在半个月的时间内蔚来的目标筹资金额缩水了3亿美元。

整体来看,中概股密集发行可转债,一定程度上也反映了市场对中国债券的需求较高,可转债的投资者看好中国的发展。

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